Приключения в инвестиционной пищевой цепи

Один из моих самых популярных недавних Yahoo! Финансовые колонки «Игра в лотерею взаимного фонда» были написаны не мной полностью - мой друг, CPA, и доверенный налоговый консультант, Том Уилрайт, был основным автором.

В то время как часть была написана в шутку, Том сделал правильные замечания о том, почему пенсионные планы, заполненные взаимными фондами, являются рискованными. Как и ожидалось, ответ читателя был как положительным, так и отрицательным. Некоторые люди просто не поняли шутку или не смогли извлечь уроки из ее абсурдного экстремизма.

Несмешные уроки

Очевидно, что лотерея предназначена для проигравших, казино - для игроков, а взаимные фонды - для мечтателей. Несмотря на то, что есть хорошие фонды, по большей части единственные люди, которые разбогатели на них, - это несколько ключевых сотрудников компаний взаимных фондов.

Как вы, несомненно, читали, Уолл-стрит выплачивает рекордные бонусы сотрудникам, хотя большинство фондов работают незначительно. В марте этого года Wall Street Journal сообщил, что Конгресс наконец начал расследование индустрии 401 (k) и взаимных фондов. Пора.

В моей статье о лотерее Том указал, что налоговые законы ужасны для инвесторов взаимных фондов. Этих людей забирают в уборщицы не только фондовые компании, но и федеральное правительство. Таким образом, для всех вас, кто любит паевые инвестиционные фонды и ненавидит колонку, вы можете прочитать ее еще раз, чтобы почерпнуть некоторые из ее не столь юмористических финансовых уроков.

Объясненная Продовольственная Цепочка

Хотя я не CPA, я инвестор. Таким образом, есть ряд причин, по которым я не забочусь о взаимных фондах. Один из уроков, который преподал мне мой богатый папа. Он сказал: «Люди находятся на вершине пищевой цепи, а капиталисты на вершине инвестиционной пищевой цепи».

Для иллюстрации он создал следующую диаграмму:

В инвестиционной пищевой цепи капиталисты находятся наверху, а рабочие - внизу. Вы заметите, что инвесторы взаимных фондов находятся чуть выше дна.

Профессиональные инвесторы часто спрашивают: «В каком положении вы находитесь?» Это еще один способ спросить: «Где вы находитесь в инвестиционной пищевой цепи?» Банкиры, как правило, хотят быть на первой позиции. Если что-то пойдет не так с активом, они хотят сначала заплатить. Вот что значит быть на первой позиции - вам платят первыми. Поэтому одна из причин, по которой меня не интересуют взаимные фонды, заключается в том, что инвесторы взаимных фондов близки к тому, чтобы получать последние выплаты.

Во время разгрома «Энрона» это были рабочие, а не банкиры. Мало того, что сотрудники Enron потеряли свои рабочие места, многие потеряли свои пенсионные сбережения. Это потому, что они были в нижней части инвестиционной пищевой цепи.

Все еще не убежден? Попробуйте спросить своего банкира, одолжит ли он вам миллионы долларов, чтобы инвестировать в паевые инвестиционные фонды или акции, чтобы финансировать вашу пенсию. Я подозреваю, что ответ будет вежливым: «Нет, спасибо». Банкиры хотят быть на первой позиции, а не на последней.

Больше уроков пищевой цепи

Есть и другие уроки, которые можно извлечь из инвестиционной пищевой цепи. Одним из них является сила долга в отличие от справедливости. Долг имеет более высокую позицию, чем собственный капитал, а банкиры и держатели облигаций находятся на долговых позициях. Привилегированные акции, акции и взаимные фонды находятся в позициях акций.

Вывод здесь заключается в том, что большинство инвесторов-любителей пытаются выйти из долговых позиций и в акции, где они вкладывают свои собственные деньги или активы. Профессиональные инвесторы предпочли бы оказаться в долговой позиции, например, вкладывая деньги банкира, просто потому, что долг менее рискован, чем собственный капитал.

Другой термин, который используют профессиональные инвесторы, - «субординированный долг». Это просто долг в более низкой позиции в цепочке, чем у другого требования по активу. У многих домовладельцев есть это в форме второй ипотеки. Если они не в состоянии погасить этот субординированный долг, банкир на втором месте получает то, что осталось после того, как банкир, владеющий первой ипотекой, получает деньги.

У большинства домовладельцев есть долг, известный как регрессное финансирование, или кредиты с полным регрессом. Как профессиональный инвестор в недвижимость, я прошу безрезультатного финансирования.

Какая разница? Если домовладелец имеет регрессное финансирование, это означает, что банкир может пойти дальше других активов домовладельца, если ипотека не выплачена. Если банк отказывается от покупки жилья и денег от продажи недостаточно для покрытия кредита, банкир может подать в суд на другие активы домовладельца, такие как автомобили, акции, облигации и т. Д.

С безрегрессным кредитом банкир может получить только то имущество, на которое был выдан кредит. Другие активы заемщика запрещены, хотя большинство банкиров будут пытаться получить их.

Субстандартный долг питает рабочих

Субстандартный беспорядок - еще один пример того, как крупная рыба ест маленькую рыбу в пищевой цепочке. Когда процентные ставки упали, ипотечные брокеры стали звонить людям, у которых не было бизнеса, занимать деньги и предлагать им займы, которые они никогда не могли бы погасить. С низкими процентными ставками и потребительским спросом цены на дома выросли и вызвали пузырь на рынке недвижимости.

Теперь, когда пузырь лопнул, и стоимость дома падает, многие рыбки должны больше в своих домах, чем дом стоит. Я подозреваю, что пузырь на рынке недвижимости будет продолжать падать, поскольку все больше и больше людей вынуждены взыскивать деньги. Люди потеряют все, потому что они не могут заплатить свои ссуды полного регресса Они не только потеряют свои дома, но многие будут вынуждены ликвидировать свои другие активы.

Вот худшая часть: большая часть денег на субстандартную ипотеку пришла со дна пищевой цепи. Миллиарды долларов на эти займы были взяты из пенсионных фондов работников, где их рекламировали как «обеспеченные долговые обязательства» или CDO (несколько лет назад их называли мусорными облигациями).

Следовательно, по оценкам, пенсии сотрудников могут потерять 75 миллиардов долларов по облигациям, обеспеченным субстандартным долгом. Мало того, что рабочие теряют в стоимости своих домов, их пенсионные планы также отравлены.

Сравнивать и противопоставлять

Так что вы можете отнять у такого поведения в пищевой цепочке? Этот контраст может быть полезен:

Мой богатый папа учил меня и его сына быть капиталистами, и мы становимся предпринимателями и инвесторами в недвижимость. Вместо того, чтобы работать на рабочих местах и инвестировать в акционерный капитал, мы создаем рабочие места и инвестируем в долги с деньгами наших банкиров. Мой бедный папа поощрял меня работать и доверять свои деньги пенсионному плану.

Проще говоря, один папа указал на вершину инвестиционной пищевой цепи, а другой на низ. Мой вопрос к вам: «Где вы находитесь в пищевой цепи?»

Полный пост | Понедельник, 11 июня 2007 г. | Автор: Роберт Кийосаки