Американо-китайская торговая война поднимает риски настоящего

Когда экономические связи ослабевают, военное противостояние становится более вероятным.

От 

Ноа Смит

6 июня 2019 г., 02:00 GMT + 3

Описание: Мирные игры.

Мирные игры.

 Фотограф: Pool / Getty Images AsiaPac

Ноа Смит - обозреватель Bloomberg Opinion. Он был доцентом финансов в университете Стони Брук, и он ведет блог в Ноахпинионе.

Читать дальше мнениеСледите за @Noahpinion в Твиттере

КОММЕНТАРИИ

 

 

В 1910 году британский писатель Норман Энджелл опубликовал книгу под названием «Великая иллюзия», которая должна была стать одним из самых насмешливых томов в истории. Тезис книги состоял в том, что страны стали настолько экономически взаимозависимыми, что они больше не могли позволить себе участвовать в долгих, разрушительных войнах. Время Энджелла было впечатляюще плохим, поскольку Первая мировая война началась всего через несколько лет после выхода книги. Германия и Великобритания, два из главных воюющих сторон, были среди крупнейших торговых партнеров друг друга, когда началась война.

Но идея Энджелла не была полностью рискованной; хотя европейские державы не последовали его совету, они были глупы, чтобы не делать этого. Две мировые войны были долгими и ужасными, и большинство стран пережили значительные трудности. После пожаров экономическая слабость европейских стран в конечном итоге положила конец глобальной имперской гегемонии континента. Между тем, в течение десятилетий после окончания Второй мировой войны великие державы практически перестали воевать друг с другом - возможно, из-за угрозы ядерного уничтожения, но, возможно, также из-за растущего осознания того, что в современной индустриальной экономике война сопряжена с большими издержками, но очень мало материальных выгод. Даже вторжение США в богатый нефтью Ирак привело к огромным экономическим потерям.

В современную эпоху модифицированная версия тезиса Энджелла возникла в отношении США и Китая. Это иногда argu эд , что , поскольку обе страны настолько переплетены в экономическом, вероятность военного конфликта между ними невелика. В то время как в холодную войну экономика США и Советского Союза была в основном разделена торговыми барьерами, и поэтому для поддержания мира им приходилось полагаться на ядерные угрозы, США и Китай тесно связаны друг с другом. Различные научные исследования были утверждать , что экономическая взаимозависимость снижает риск и интенсивность насильственных конфликтов, особенно там , где две крупнейшие экономики мира находятся обеспокоены .

США на сегодняшний день являются крупнейшим торговым партнером Китая, в то время как Китай был крупнейшим торговым партнером США с момента его прохождения через Канаду в 2015 году. Китайские промышленные товары поддерживают низкие потребительские цены для чрезмерно растянутых американских домохозяйств и обеспечивают дешевое сырье и капитальное оборудование для американских компаний. Между тем, несмотря на большой сальдо торгового баланса Китая, страна импортирует значительное количество продуктов питания из США, наряду с дорогостоящим оборудованием и программным обеспечением, которые необходимы китайским технологическим компаниям.

Кроме того, центральный банк Китая хранит большие объемы резервов в долларах США - возможно, около 2 триллионов долларов из общего объема в 3 триллиона долларов валютных резервов (хотя точная доля классифицируется). В конфликте, как полагают некоторые, Китай может сбросить эти облигации, что приведет к резкому росту стоимости заимствований в США и приведет к рецессии экономики США.

До сих пор, несмотря на повышенную напряженность в Южно-Китайском море и некоторых других горячих точках, две великие державы не подействовали. Это может быть признаком того, что рассуждения в стиле Ангела преобладают. Но поскольку президент Дональд Трамп и другие политические деятели в США и Китае предпринимают действия, которые снижают экономическую взаимозависимость двух стран, экономический буфер против военного конфликта разрушается.

Тарифы Трампа, наряду с китайским ответным ударом, сказались на торговле в обоих направлениях в первом квартале 2019 года:

Тарифы и их стоимость

Изменения в торговле между США и Китаем

Источник: Бюро переписей США.

В ответ на угрозу длительной торговой войны, а также растущие китайские издержки американские компании пытаются диверсифицировать свои цепочки поставок во Вьетнам или другие страны с низкой заработной платой. Но даже до того, как Трамп развязал торговую войну, Китай вел свою более тихую версию, постепенно исключая американские компании с китайских рынков.

Между тем, второй, менее заметный, но потенциально еще более важный торговый спор ведется вокруг высокотехнологичных отраслей. США нацелены на Huawei и другие китайские технологические компании с ограничениями на экспорт, отказывая им в важнейших американских технологиях и угрожая их жизнеспособности. Китай думает о том, чтобы нанести ответный удар по американским компаниям , включая Apple Inc., которая собирает свои телефоны в Китае.

США также действуют, чтобы ограничить прямые китайские инвестиции через Комитет по иностранным инвестициям в Соединенных Штатах (CFIUS). Частично из-за CFIUS, прямые иностранные инвестиции Китая в США в 2018 году резко упали:

Это выглядит серьезно

Китайские прямые иностранные инвестиции в США

Источник: Родий Групп

Спад еще более драматичен, чем предполагают эти цифры, поскольку Китай также значительно сократил объем продаж в США, что привело к общему чистому отрицательному ПИИ в размере 8 млрд. Долларов в 2018 году.

Тем временем Китай медленно сокращает свою гору валютных резервов:

Спускаясь с горы

Валютные резервы Китая

Источник: Bloomberg

Кроме того, неспособность американских процентных ставок или инфляция расти до сих пор в ответ на медленное отделение китайского правительства от американских облигаций убедило некоторых в том, что угроза сброса американских облигаций менее разрушительна, чем считалось ранее.

Таким образом, утешительный буфер экономических связей между США и Китаем разрушается ускоренными темпами. Две страны вряд ли отделятся друг от друга, но очевидно, что по мере затягивания торговой войны они будут становиться все менее и менее необходимыми друг для друга. Это, в свою очередь, повышает риск конфликта между двумя самыми могущественными странами мира. Норман Энджелл видел бы это приближающимся.

Этот столбец не обязательно отражает мнение редакции или Bloomberg LP и ее владельцев.

Чтобы связаться с автором этой истории: Ноа Смита по адресу nsmith150@bloomberg.net

Чтобы связаться с редактором, ответственным за эту историю: Джеймс Грейфф на jgreiff@bloomberg.net

КОММЕНТАРИИ 9